yandex rtb 1
ГоловнаЗворотній зв'язок
yande share
Главная->Гроші і кредит.Менеджмент->Содержание->6.2. Методы и приемы финансового анализа

Банк и финансовый менеджмент

6.2. Методы и приемы финансового анализа

Анализ финансового состояния проводится с помощью следующих основных приемов:

Сравнения – заключается в сопоставлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями ( норматив, норма и лимит) и с показателями предшествующего периода;

 

Сводки и группировки – в объединении информационных материалов в аналитические таблицы;

 

Цепных подстановок – для расчета величины влияния отдельных факторов в общем комплексе их взаимодействия на уровень совокупного финансового показателя.

 

В процессе анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта изучаются:

·                    динамика изменения объема чистой прибыли;

·                    уровни рентабельности и факторы, их определяющие.

 

              Основными факторами, влияющими на чистую прибыль являются:

 

- объем выручки от реализации продукции;

- уровень себестоимости;

- уровень рентабельности;

-  доходы от внереализационных операций;

- расходы по внереализационным операциям;

- величина налога на прибыль, других налогов, выплаты из прибыли.

 

6.3. Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала. Эффект финансового рычага

Для оценки эффективности использования капитала можно вычислить три основные показателя доходности:

- общую рентабельность инвестированного капитала;

- ставку доходности заемного капитала, инвестированного кредиторами;

- ставку доходности (рентабельности) собственного капитала.

 

Общая рентабельность инвестированного капитала определяется отношением общей суммы прибыли, т.е. суммы доходов собственника и кредиторов, к массе инвестированного ими капитала.

 

а)  до уплаты налогов

 

где Эр – ставка доходности на инвестированный капитал до уплаты налогов;

      ЭП – валовая прибыль до выплаты налогов;

       СК - собственный капитал;

       ЗК – заемный капитал.

 

б) после уплаты налогов

 

где ЧП – чистая прибыль;

        ИФ – финансовые издержки по обслуживанию кредиторской задолженности.

 

Ставка рентабельности заемного капитала рассчитывается отношением массы прибыли, которую выплачивают собственники кредиторам, к сумме инвестированного ими капитала.

 

Где Sвып – сумма выплаченных процентов за кредиты инвесторам;

S обяз-в – среднегодовая сумма долговых обязательств предприятия;

СП – ставка ссудного процента, предусмотренная контрактом.

 

Рентабельность собственного капитала представляет собой отношение массы чистой прибыли, полученной за отчетный период, к среднегодовой стоимости собственного капитала:

 

РСК = ЧП / СК.

 

Разность между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью инвестированного капитала после уплаты налогов  ( ЭР (1 – Кн ), где Кн – коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли)) образуется за счет эффекта финансового рычага (ЭФР):

 

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность выше ссудного процента.

Эффект финансового рычага состоит  из двух компонентов: разности между рентабельностью инвестированного капитала после уплаты налога и ставкой процента за кредиты ( ЭР ( 1 – Кн ) – СП ) ; плеча финансового рычага , т.е. отношения ЗК/СК.

Положительный эффект финансового рычага возникает, если

ЭР (1 – Кн) – СП > 0.

Если ЭР (1 – Кн ) – СП < 0 создается отрицательный эффект финансового рычага (эффект «дубинки»), в результате чего происходит «проедание» собственного капитала и последствия могут быть разрушительными для предприятия.

 

 

25