ГоловнаЗворотній зв'язок
Главная->Гроші і кредит.Менеджмент->Содержание->4.2. Валюта   и  валютный  курс

Деньги и кредит

4.2. Валюта   и  валютный  курс

      Конвертируемость – это возможность  для  участников  внешнеэкономических   сделок  легально  обменивать  национальную  валюту  на  иностранные  и  обратно  без  прямого  вмешательства  государства  в  процесс  обмена.

     По  степени  конвертируемости  различают:

·     свободно  конвертируемую  валюту;

·     частично конвертируемую  валюту;

·     замкнутую  валюту;

·     клиринговую   валюту.

     Свободно    конвертируемая      валюта  (СКВ)  имеется  сейчас  в  18  странах      (США, ОАЭ, Кувейте, Сингапуре, Омане,  Японии, Саудовской  Аравии и др.).

     Валюта  этих  стран  свободно  и  неограниченно  обменивается  на  другие  иностранные  валюты,  т.е.  обладает  полной  внутренней  и  внешней  обратимостью  (причём  эта  обратимость  распространяется  на  все  операции и  платежи).

     Частично  конвертируемая  валюта  -  это  валюта  стран,  в  которых  применяются  валютные  ограничения  для  резидентов  (постоянно  проживающих  на  территории  государства лиц, в т.ч.  иностранцев)  и  по  отдельным  видам  операций, т.е.  эта валюта  обменивается  на  отдельные виды  валют  и  не по  всем  видам  международного  оборота.

     Замкнутая  валюта  -  национальная валюта,  которая  функционирует  только  в  пределах  одной  страны  и  не  обменивается на  иностранные  валюты (например: гривня).

     Клиринговая  валюта -  расчётная  валютная  единица,  в  которой   ведутся  счета  в  банках  и  производятся  расчёты  между  странами,  заключившими  платёжные  соглашения  клирингового типа  об  обязательном  взаимном  зачёте  стоимости  товарных  поставок  и  услуг  (переводной  рубль, СДР, ЕВРО).

Валютный  курс, валютный  паритет

     Международные  экономические  операции связаны  с  обменом  национальных  валют. Этот  обмен  происходит по  определённому  соотношению.

     Соотношение  между  денежными  единицами  разных стран, т.е.  цена  денежной  единицы  одной  страны,  выраженная  в  денежных  единицах  другой  страны,  называется  валютным  курсом.

     Валютный  курс  определяет  пропорции  обмена  денежных единиц.

     Валютный  курс  может  устанавливаться:

1.исходя  из  паритета  валют и соотношения  “спроса-предложения” на определённую  валюту  на  валютном  рынке;

2.может быть  строго  регламентированным по  решению  правительства  или главного  банка страны.

     В  основном валютные курсы  формируются  первым  способом -  через  механизм  спроса  и предложения.

     Что же  лежит  в  основе  этого  формирования?

      Цена денежной  единицы  устанавливается  на  основе её  покупательной  способности.

     А  валютный  курс  определяется  на  основе  паритета  покупательной  способности  (ППС),  т.е.  соотношения  валют  по  их  покупательной  способности.

     Существует  несколько  методик  расчёта  ППС  [ 4 ,  c. 359 – 360 ] . Наиболее  простой  из  них  является  определение  ППС  путём  сопоставления  стоимости  потребительской корзины (  стандартного  набора  товаров  и  услуг ), измеренной  в  сравниваемых  валютах  :

                                                            ,                                                        (3)

где   i -   соответствующий  период  времени,

       и  -  стоимость  потребительской  корзины  соответственно  в

                                       стране    А   и  в  стране  В   в   национальной  валюте.

     Хотя  паритет  денежных  единиц  является  основным  фактором,  определяющим  валютные  курсы,  на  практике валютный  курс,  как  правило, отличается  от  ППС.

     Какие  же факторы  влияют  на  это  отличие?

1.  Валютный  курс  как  цена  денежной единицы  формируется как и  цена  на  любой  товар  под действием  спроса-предложения  валюты  на валютном рынке.

     Поэтому  понятно,  что колебания  курса  украинской  гривни  в  значительной  мере  объясняются  недостатком  предложения  свободно  конвертируемой  валюты  на украинском  валютном  рынке.

2.  Кроме  того на  уровень  валютного  курса  и  его  динамику  в  значительной  мере  влияет  состояние платёжного  баланса. Положительное  сальдо  сопровождается  увеличением  предложения  иностранной  валюты,  и  наоборот.

3.  На  уровень валютного  курса  влияют  и  темпы  инфляции:  падение  покупательной  способности  национальной  денежной  единицы  приводит  к  снижению  её  валютного курса.

4. На валютный курс оказывают также  влияние  уровень  процентных ставок  и   доходности  ценных бумаг .

     Повышение процентных ставок по вкладам  и  ( или ) доходности  ценных бумаг  в  какой-либо  валюте вызовет рост спроса на  эту  валюту  и  её  удорожание  вызовет приток   этой  валюты  в  страну →  к  увеличению  предложений  по  этой  валюте  →  снижение   её  курса  и  рост  курса  национальной  валюты.

5.  На  валютный курс  влияет степень  использования  валюты  на мировом  рынке.  Например, преимущественное  использование  доллара  США  вызывает  постоянный спрос  на него  и  поддерживает  его курс  даже  в  условиях  снижения  его  покупательной способности.

     Кроме указанных факторов на  валютный  курс могут оказывать влияние политические, спекулятивные и психологические факторы.

     Уровень  валютного   курса  национальной  денежной  единицы, в  свою  очередь,  влияет  на:

·     внешнюю торговлю,

·     конкурентоспособность  национальной  продукции,

·     движение  капиталов,

·     на  весь воспроизводственный  процесс.

      Итак,  основными  факторами,  влияющими  на  валютный  курс,  являются:

·     покупательная  способность  денежной  единицы;

·     спрос-предложение  валюты  на  валютном  рынке;

·     состояние  платёжного  баланса;

·     темпы  инфляции;

·     разница  в  процентной  ставке  на  вклады  и  доходности  ценных  бумаг в  различных  странах;

·     степень  доверия  к  валюте  на мировом рынке;

·     уровень  государственного  регулирования  валютного курса;

·     спекулятивные  операции.

      В практике  стран  используются:

1)  фиксированный  курс 

            Это система, предполагающая наличие зарегистрированных ППС (паритетов покупательной способности), лежащих в основе валютных курсов, и поддержку государственными валютными  организациями:

-       реально - фиксированного  курса,

-       договорно - фиксированного  курса.

2)  гибкий  курс

 Это  система, по  которой  у валют  отсутствуют  официальные  паритеты:

-       плавающий курс (изменяется в  зависимости от спроса–предложения  валюты  на  рынке);

-       колеблющийся  курс  (зависит  от  спроса-предложения,  но  корректируется  национальными  банками (валютными  интервенциями) в  целях  сглаживания  временных  резких  колебаний).

Котировка

    Установление  валютного  курса, определение пропорций  обмена  валют  называется  валютной  котировкой.

     На  валютном  рынке  действует  2  метода  валютной  котировки:

·     прямой,

·     косвенный (обратный).

     При прямой  котировке  курс  единицы  иностранной валюты  выражается  в  национальной  валюте:

1 доллар США = 5,4 грн.

     При  обратной  котировке  курс  единицы  национальной  валюты  выражается  в  определённом  количестве  иностранной валюты:

1 грн. = 0,19 доллара  США.

       На  валютных  рынках  преобладает  котировка  национальных  валют  к  доллару  США  (в связи  с  его  международной  ролью). Поэтому  для котировки  валют  используют  кросс-курсы, т.е.  соотношение  валют, вытекающее  из  их  отношения  к  доллару  (третьей валюте).

     Существуют  валютные курсы:

·     «спот», т.е.  действующий  в  настоящее  время;

·     «форвард» - будущий  валютный  курс.

     Используются  при  оформлении  срочных  сделок (с  отсрочкой платежа).

     Котировка  валютных  курсов  предполагает  установление  2-х  курсов:

·     для  покупки  валюты,

·     для  продажи  валюты.

 

24