ГоловнаЗворотній зв'язок
Главная->Гроші і кредит.Менеджмент->Содержание->Методы   управления   валютными  рисками

Деньги и кредит

Методы   управления   валютными  рисками

1)  Выбор  валюты  для расчётов 

     Выбор валюты зависит от характера операции – разовая, долгосрочная.

     Фирма гарантирована  от убытков, если валютой цены и платежа является  национальная  валюта. Этот метод имеет недостаток: каждый  участник сделки хочет оформить её в своей валюте. Преимущество по сложившейся практике у экспортёра (он в  2 раза чаще  выбирает  национальную  валюту по сравнению с импортёром).

 2)  Операция «лигз  энд  легз» 

      Суть её состоит в манипулировании сроками расчёта - ускорении или задержке платежа в  целях  избежания  потерь.

      Если ожидается снижение валютного курса, то импортёры будут стремится  рассчитаться досрочно,  а экспортёры  затягивать расчёты, хотя  и  выплачивают  при  этом  штрафы . 

3)  Взаимное  кредитование фирм

     Фирмы разных стран договариваются о взаимном кредитовании друг друга  национальной  валютой  с  учётом  валютного  курса  и  процентных ставок.

4)  Операция  «своп»  и  хеджирование

      Операция  «своп»  предполагает  беспроцентный  обмен  валютами  в  определённом  отношении  на определённый срок.  При этом осуществляется  немедленная  поставка  валют друг другу по курсу «спот» и одновременно составляется  контрсделка по курсу  «форвард».

Хеджирование – более сложная операция. Чтобы экспортёр не  понёс  потери   (или значительно  их  снизил)  из-за  изменения валютного курса,  экспортёр  параллельно  с  заключением  сделки должен на кредитном рынке  получить кредит  в валюте  страны – покупателя. Сумма  и срок  кредита  определяются  величиной  и временем  поступления  платежа  за отгруженный  товар.

Далее  экспортёр  на своём  валютном  рынке  обменивает  эту  валюту  на  национальную. Этим  исключается  или уменьшается  валютный  риск.

Например:  американский экспортёр  10  сентября  отгрузил  английской  фирме  товаров  на 100000  фунтов  стерлингов при  курсе  1 фунт = 1,65 $  с  оплатой через  3 месяца (10 декабря).

Таким  образом,  американская  фирма  рассчитывает  получить  165000 $ .

10  декабря  курс составил  1 фунт = 1, 51 $,  следовательно, американская фирма  получит    100000 * 1,51 = 151000 $ , т.е.  потери  составят:

165000 – 151000 = 14000 $ ,

Чтобы не нести (или уменьшить) возможные потери, американская фирма при отгрузке товаров заключит с коммерческим банком договор на поставку к 10 декабря  100000 фунтов  стерлингов по курсу «форвард» (например, 1 фунт  = 1,62 $). Таким  образом  10 декабря  американская   фирма получит 162000  долларов. Потери  составят лишь 165000 – 162000 = 3000 $ .  Остальные потери  

 (14-3=11 тыс. $) понесёт банк, так как  не сумел правильно установить курс «форвард». Учитывая оплату услуг банку клиенту это выгодно.

5) Приобретение   опциона  «пут» (put)

Опцион – это ценная  бумага, по которой приобретается право  купить   (опцион пут) или продать (опцион колл) валюту по курсу «форвард».

Например, немецкий экспортёр приобрёл опцион пут со страховым взносом  5 пфеннингов  с   1 $  , т.е. право через 3 месяца приобрести доллар по курсу «форвард» 1 $ =1,75 немецкой марки  . Если через 3 месяца курс составит 1$ = 1,65 марки , то экспортёр откажется от опциона  имеет  право и приобретёт доллары по действующему курсу ( спот ). Поскольку им уплачен страховой взнос, то 1 доллар обойдётся ему в 1,65 + 0,05(5  пфеннингов) = 1,7 марки.

Если же через три месяца курс будет равен 1 $ =1,85 марки, то экспортёр приобретёт валюту на основе опциона и  1 доллар обойдётся ему в 1,75 + 0,05 = 1,8 марки. Т.е. потери без опциона были бы гораздо больше.

Защитные оговорки

     Страхование от  валютного риска может происходить и с помощью защитных оговорок. В этом случае в текст контракта включаются положения о возможной  корректировке условий договора, если произойдёт изменение валютного курса.

 

27