ГоловнаЗворотній зв'язок
Главная->Гроші і кредит.Менеджмент->Содержание->7.4. Организационные  формы торговли  ценными  бумагами

Деньги и кредит

7.4. Организационные  формы торговли  ценными  бумагами

По форме  организации  торговли рынок ЦБ может быть разделён:

·     на  организованный (биржевой),

·     и неорганизованный (внебиржевой).

На бирже обращается примерно  15 % ЦБ. Однако именно биржевой рынок, где сосредоточены наиболее качественные и поэтому важнейшие  ЦБ, определяют конъюнктуру фондового рынка.

На внебиржевом рынке обращаются примерно 85 % ЦБ, внебиржевой рынок  характеризуется следующими особенностями:

·     множественность продавцов  ЦБ;

·     отсутствием единого курса у одинаковых ЦБ;

·     торговля  ЦБ осуществляется  одновременно в разных местах (в офисах, на улицах), причём  время продажи  устанавливается  произвольно;

·     большинство соглашений на  такие  сделки  достигается  в результате  телефонных  переговоров  и  современных  компьютерных  систем.

 

Фондовая  биржа

Фондовая  биржа – это постоянно  действующий  рынок  ЦБ. Она представляет собой  основной элемент вторичного рынка ЦБ.

Сегодня в мире функционируют более 150 фондовых бирж. На   Украине  с  1992 г. работает  Украинская фондовая  биржа (УФБ). Кроме  неё функционируют  ещё  три:

·               Киевская международная  фондовая биржа (КМФБ);

·               Донецкая  фондовая  биржа (ДФБ);

·               Украинская  межбанковская  фондовая  биржа (УМФБ).

Деятельность биржи строго регламентирована государственными документами и Уставом  биржи. В Уставе прежде всего определяются возможные члены биржи, условия  их  приёма, порядок  образования и управления биржей.

В регулировании биржевой деятельности важную роль играют правила  фондовой  биржи. Эти  правила регламентируют:

·               виды соглашений, заключаемых на бирже;

·               порядок  торговли  ЦБ;

·               перечень ЦБ, которыми торгует биржа;

·               виды услуг, которые предоставляет биржа, размер платы за них;

·               правила  ведения расчётов и др.

Как  и  за  рубежом, круг  бумаг, с которыми  проводятся  операции на  бирже, весьма  ограничен, что и отражается на объёме  заключаемых договоров.

Чтобы попасть в  число  компаний, бумаги которых допущены к биржевой торговле, фирма должна  удовлетворять  ряду требований, выработанных членами биржи в отношении:

·               суммы  чистых  материальных  активов;

·               объёмов  продаж;

·               размеров получаемой  прибыли;

·               числа  акционеров;

·               периодичности и характера отчётности и др.

Процедура включения в биржевой список ЦБ, которые прошли  экспертизу на  качество и надёжность и допущены к торгам, называемым  листингом. Листинг – это своего рода «биржевой рентген», просвечивающих экономическое положение эмитента, на  основании чего определяется  возможность торговли  его ЦБ  на бирже.

Преимущества листинга:

·               повышает престиж  и имидж  фирмы;

·               повышает  степень  ликвидности ЦБ;

·               новые выпуски ЦБ этих фирм немедленно  попадают  на  рынок;

·               цена  на  ЦБ не меняется слишком быстро, так как на фондовой  бирже не допускается покупка или продажа пакетов ЦБ.

Если владельцем ЦБ в листинге отказано, то ЦБ реализуются брокерскими  компаниями  вне  биржи («с прилавка»).

В настоящее  время биржа  не  имеет  права:

·               преследовать  цель  получения  прибыли;

·               от  своего  имени  торговать  ЦБ, выполнять  брокерские и консультационные услуги;

·               вести  коммерческую  деятельность;

·               выпускать ЦБ (кроме акций);

·               выплачивать  доходы  от своей  деятельности своим членам (доходы  полностью идут  на  покрытие  расходов).

 

46