yandex rtb 1
ГоловнаЗворотній зв'язок
yande share
Главная->Біржа та інвестиції->Содержание->Ответы на часто задаваемые вопросы

Электронная торговля

Ответы на часто задаваемые вопросы

Может ли акция одновременно торговаться на OTCBB и Nasdaq? Нет. OTCBB является котировочной системой для ценных бумаг, которые не прошли процедуру листинга и не котируются на Nasdaq или какой-либо национальной фондовой бирже. Однако может возникнуть ситуация, при которой акция заносится в листинг или исключается из листинга Nasdaq и в тот же торговый день переходит соответственно из OTCBB на Nasdaq или из Nasdaq на OTCBB.

В чем заключается разница между внебиржевым рынком (OTC market) и фондовой биржей? Фондовые биржи предъявляют к компаниям определенные количественные и качественные требования для занесения их в листинг и имеют определенные стандарты поддержания, соблюдение которых строго отслеживается и контролируется. Компании, прошедшие процедуру листинга на фондовой бирже, обязаны соблюдать ее требования к отчетности, кроме того, между биржами и зарегистрированными на ней компаниями существуют прямые деловые отношения. Внебиржевой рынок предназначен для ценных бумаг, не котируемых ни на одной из фондовых бирж. Эмитенты данных ценных бумаг часто не несут никаких обязательств по отчетности перед федеральными регулирующими органами и не обязаны соответствовать никаким минимальным требуемым стандартам, кроме того, между эмитентами и котировочной системой (OTCBB, "Pink Sheets") не существует никаких деловых отношений.

В чем заключается разница между OTCBB и "розовыми листками" ("Pink Sheets")? Котировочные службы OTCBB и "Pink Sheets" являются конкурентами для ценных бумаг, торгуемых на внебиржевом рынке. "Розовые листки" являются печатным средством информации о котировках. Они еженедельно публикуются Национальным Бюро Котировок (National Quotation Bureau) и распространяются между брокерами/дилерами. OTCBB - информационное табло внебиржевого рынка представляет электронные котировки в реальном времени, цены последних продаж и объем торгов для национальных и иностранных ценных бумаг и американских депозитарных распиcок (American Depositary Receipts, ADRs).

Что такое "другие бумаги внебиржевого рынка" (other-OTC security)? Все бумаги внебиржевого рынка, не представленные на OTC Bulletin Board, торговая статистика по которым может отражаться в Автоматической Службе Подтверждения Сделок (Automated Confirmation Transaction ServiceSM, ACTSM), считаются "другими бумагами внебиржевого рынка". К ним, в том числе, относятся ценные бумаги, котируемые в Pink Sheets.

 

 

 

 

 

В чем состоят листинговые требования OTCBB? Так как OTCBB является котировочной системой для маркет-мейкеров NASD, а не листинговой службой для эмитентов и не фондовой биржей, к эмитенту, решившему вывести свои акции на OTCBB, не предъявляются никакие количественные листинговые требования. Однако и для национальных и для иностранных эмитентов действуют новые Требования Соответствия (Eligibility Requirements). С 1 апреля 1998г. все иностранные выпуски ценных бумаг и ADRs подлежат регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам (Securities & Exchange Commission, SEC) согласно Разделу 12 Закона о фондовых биржах (Securities Exchange Act of 1934). С 4 января 1999г. перечень национальных ценных бумаг, котируемых на OTCBB, ограничивается следующими бумагами:

·         Ценные бумаги компаний-эмитентов, подавших документы на регистрацию в соответствии с разделом 13 или 15(d) Закона о фондовых биржах ("Закон");

·         Ценные бумаги депозитных учреждений, от которых Закон не требует подачи регистрационных документов, но которые должны предоставлять публичную отчетность в соответствующие регулирующие инстанции;

·         Ценные бумаги зарегистрированных закрытых инвестиционных компаний;

·         Ценные бумаги страховых компаний, освобожденных от регистрации в соответствии с Разделом 12(g)(2)(G) Закона.

Эмитенты ценных бумаг, допущенных на OTCBB, не должны предоставлять копии квартальных и годовых отчетов ни в NASD, ни в The Nasdaq Stock Market, Inc. ни на OTCBB.

Возможны ли остановки в торгах на OTCBB? Торговля ценными бумагами на OTCBB может быть приостановлена, однако ни The Nasdaq Stock Market, Inc., ни NASD не имеют полномочий это делать. Торговля ценными бумагами на внебиржевом рынке может быть остановлена только SEC.

Каково минимальное количество ценных бумаг, выставляемое маркет-мейкером при торгах на OTCBB? Требования к минимальному выставляемому на торги количеству для внебиржевых ценных бумаг меняются в зависимости от размера котировки. За дальнейшим разъяснением можно обратиться к Правилу 6750.

Существуют ли регистрационные требования для получения котировки на OTCBB? Нет. Эмитенты бумаг, котируемых на OTCBB, не несут никаких обязательств по регистрации и отчетности ни перед The Nasdaq Stock Market, Inc., ни перед NASD, однако, многие компании, допущенные на OTCBB, направляют отчетные документы в SEC или иные регулирующие инстанции. Любая компания, ценные бумаги которой допускаются к котировке на OTCBB после 4 января 1999г., должна периодически отчитываться перед SEC или иными регулирующими органами.

Может ли компания быть лишена котировки? Каждый выпуск, котируемый на OTCBB, для сохранения котировки должен иметь, по крайней мере, одного зарегистрированного маркет-мейкера. Когда последний маркет-мейкер отказывается от выпуска, выпуск лишается котировки. Начиная с июля 1999г., система OTCBB стала прекращать котировку (или лишать котировки) ценные бумаги тех эмитентов, которые не выполняют новые Требования Соответствия.

Что такое Форма 211? Форма 211 - документ, подлежащий предоставлению в NASD Regulation, Inc. OTC Compliance Unit (отдел соответствия) для начала или возобновления котировки на OTCBB, в "розовых листках" или в другой аналогичной котировочной системе.

Почему я не получаю информации по внутренним котировкам для всех бумаг OTCBB? По крайней мере, два маркет-мейкера должны объявить цены bid и ask для расчета внутренней котировки той или иной ценной бумаги. Так как только один маркет-мейкер требуется для того, чтобы сохранить котировку акции на OTCBB, и маркет-мейкерам разрешено объявлять односторонние котировки и показатели интереса без указания цены, могут существовать акции, для которых внутренние котировки не могут быть рассчитаны.

 

 

 

Кто занимается регулированием OTCBB? Процесс котировки и торговая практика маркет-мейкеров OTCBB регулируется NASD Regulation. Эмитенты OTCBB не подлежат контролю ни со стороны The Nasdaq Stock Market, Inc., ни NASD, ни NASD Regulation.

Может ли эмитент зарезервировать тикерный символ (ticker symbol)? Нет, для внебиржевых ценных бумаг символы резервироваться не могут. Какие-либо предпочтения эмитента касательно символа могут быть указаны в Форме 211. Если запрошенный символ не зарезервирован для использования на Nasdaq и не является специальным, эмитент извещается, что в данное время этим символом можно воспользоваться, но за OTCBB сохраняется право изменить символ в случае, если его захочет использовать компания, подавшая документы на котировку на Nasdaq. Нет никакой гарантии, что эмитент на внебиржевом рынке сможет продолжительное время удерживать за собой выбранный символ.

Должна ли заполняться Форма 211 для ценных бумаг, лишенных котировки на New York Stock Exchange или American Stock Exchange? Да. Факт предыдущего внесения в листинг NYSE или AMEX не освобождает маркет-мейкера от заполнения и представления Формы 211.

Подлежит ли финансовая информация, необходимая к внесению в Форму 211, аудиторской проверке? Да, требования отчетности, содержащиеся в Разделе 13 или 15(d) новых Правил Соответствия требуют ежегодной аудиторской проверки финансовых отчетов компании-эмитента.

 

 

40