ГоловнаЗворотній зв'язок

Финансовый анализ

            4.

 Капитализация чистой прибыли позволяет расширить деятельность предприятия за счет собственных, более дешевых источников финансирования. При этом снижаются финансовые расходы предприятия на привлечение дополнительных источников. Размеры капитализации чистой прибыли дают возможность оценить темпы роста собственного капитала предприятия, раскрыть факторную структуру этого роста и оценить запас финансовой стойкости таких важных показателей, как рентабельность выпущенной реализованной продукции и отдельных ее видов, оборотность всех активов.

            В основе анализа лежат факторные модели рентабельности, которые раскрывают самые важные причинно-следственные связки показателей финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия. Они служат инструментом оценки ситуации, что сложилась.

В целом для всех показателей существует единственное факторное пространство, заданный набором из 11 взаимосвязанных блоков самых важных показателей формирования финансовых результатов.

            Блок 1. Технико-организационный уровень и другие условия производства.

            Блок 2. Средства труда (F - основные производственные фонды и другие необоротные активы; l1 - фондоотдача; А - амортизация).

            Блок 3. Предметы труда (M - материальные расходы; l2 - матеріаловіддача).

            Блок 4. Труд (R -производственный персонал; l3 - производительность труда; U - оплата труда персонала).

            Блок 5. Продукция ( N = F*l1=M*l2=R*l3).

            Блок 6. Себестоимость продукции (S = А + М +U).

            Блок 7. Капитал (фонды) (К =F + Е, Е - оборотные активы).

            Блок 8. Прибыльность продукции (Р=N-S;P/N;S/N;P/S).

            Блок 9. Оборотность капитала (N/K; K/N),  где К - авансированный (собственный и ссудный) капитал; N - продукция.

            Блок 10. Рентабельность капитала предприятия (Р/К= Р/N*N/K).

            Блок 11. Финансовое состояние (Е ? С), где С - источники формирования оборотных

активов.

            Факторные модели рентабельности представляют собой управляемые модели прогнозирования финансовой стойкости предприятия. Поскольку актуальным заданием для предприятия является необходимость предвидения перспектив развития, то формализированное представление этой проблемы – наиболее важный элемент финансового анализа.

            Самые важные ограничения планируемых темпов роста объемов реализованной продукции - это темпы увеличения собственного капитала предприятия, которые зависят от многих факторов, таких как:

            - рентабельность продажи - фактор Х1;

            - оборотность всего капитала (валюта баланса) - фактор Х2;

            - финансовая активность предприятий а относительно привлечения ссудных средств - фактор

Х3;

            -  норма распределения прибыли на фонд развития и фонд потребления - фактор Х4.

            Взаимосвязь перечисленных факторов может быть подана в виде модели, которая будет характеризовать потенциальные возможности предприятия для расширенного воссоздания:

            В = Х1 х Х2 х Х3 х Х4                               

            где В - коэффициент роста собственного капитала (равняется отношению прибыли на нагромождение к собственному капиталу);

            Х1 - отношение величины чистой прибыли к чистой выручке; Х2 - отношение чистой выручки к средней величине валюты баланса;

            Х3 - отношение средней величины валюты баланса к средней величине собственного капитала; Х4 - отношение величины прибыли на на­громаждения к величине чистой прибыли.

            Расширенную модель для расчета стойкого темпа роста может быть подано такой зависимостью:                                               у= а*в*с*d*e*f                                

            где в - коэффициент роста собственного капитала; а - структура капитала (вычисляется как отношение валюты баланса к величине собственного капитала); d- часть срочных обязательств в капитале предприятия (вычисляется как отношение суммы срочных обязательств (текущих пассивов) к валюте баланса); с - коэффициент текущей ликвидности

(вычисляется как отношение величины текущих активов к текущим пассивам); d -оборотность текущих активов (вычисляется как отношение чистой выручки от реализации продукции к величине текущих активов); е - финансовый результат от реализации продукции на единицу реализации (рентабельность продажи) -рассматривается как отношение величины чистой прибыли к чистой выручке от реализации продукции;  ї- норма распределение' чистой прибыли на нагромождения (вычисляется как отношение прибыли на нагромождение) (инвестиции) к величине чистой прибыли).

            Модели стойкого роста находят практическое применение в планировании развития предприятия с учетом риска банкротства, одним из критериев которого является неудовлетворительная структура баланса. При этом необходимо учитывать коэффициент текущей ликвидности коэффициент обеспечения текущих активов собственными средствами и суммой долговых обязательств к собственному капиталу.

            Если принимать значение этих коэффициентов на нормативном уровне, а норму распределения прибыли на нагромождение за 1,0, то опти­мальна величина стойкого темпа роста будет составлять 2,0 рентабельности текущих активов, или 02 рентабельности собственного оборот­ного капитала. Это свидетельствует о том, что темпы стойкого роста на перспективу зависят от достаточно нестабильных параметров-факторов текущей деятельности. Сюда включаются такие элементы: масштабы бизнеса; отраслевая принадлежность предприятия; темпы роста объемов производства; структура оборотных средств; инфляция, система расчетов и тому подобное.

 

 

 

13