yandex rtb 1
ГоловнаЗворотній зв'язок
yande share
Главная->Фінанси->Содержание->Глава 7. ПЛАНИРОВАНИЕ ПОГАШЕНИЯ ДОЛГОСРОЧНОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ

Методы финансовых и коммерческих расчетов

Глава 7. ПЛАНИРОВАНИЕ ПОГАШЕНИЯ ДОЛГОСРОЧНОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ

7.1. Расходы по обслуживанию долга

Можно выделить по крайней мере три цели для количественного анализа долгосрочной задолженности (далее для краткости любой вид долгосрочного долга будем называть займом или долгом):

• разработку плана погашения займа, адекватного принятым условиям финансового соглашения;

• оценку стоимости долга на любой момент с учетом всех поступлений для его погашения и состояния денежного рынка на момент оценивания;

• анализ эффективности (доходности) финансовой операции для кредитора.

Основное внимание в данной и следующей главах уделяется первой из поставленных задач. Остальные проблемы, в том числе связанные с облигационными займами, обсуждаются в последующих главах.

Разработка плана погашения займа заключается в составлении графика (расписания) периодических платежей должника. Такие расходы должника обычно называют расходы по обслуживанию долга (debt service), или, более кратко, срочные уплаты, расходы по займу. Расходы по обслуживанию долга включают как текущие процентные платежи, так и средства, предназначенные для погашения основного долга.

Методы определения размера срочных уплат существенно зависят от условий погашения долга, которые предусматривают: срок займа, продолжительность льготного периода (grace period), уровень и вид процентной ставки, методы уплаты процентов и способы погашения основной суммы долга. В долгосрочных займах проценты обычно выплачиваются на протяжении всего срока займа. Значительно реже они начисляются и присоединяются к основной сумме долга. Основная сумма долга иногда погашается одним платежом, чаще она выплачивается частями, в рассрочку.

В льготном периоде, который часто предусматривается условиями займа, основной долг не погашается, но выплачиваются проценты. Впрочем, не исключается возможность присоединения процентов к сумме основного долга.

Каждый из рассмотренных ниже методов планирования погашения долга в той или иной степени, но обязательно использует результаты, полученные выше при анализе финансовых рент.

При определении срочных уплат используем следующие основные обозначения:

D — сумма задолженности;

Yсрочная уплата;

I — проценты по займу;

R — расходы по погашению основного долга;

gставка процента по займу;

n — общий срок займа;

Lпродолжительность льготного периода.

По определению срочная уплата находится как

Y = I + R.

Если в льготном периоде периодически выплачиваются проценты, то в этом периоде

Y = I.

 

 

43