yandex rtb 1
ГоловнаЗворотній зв'язок
yande share
Главная->Гроші і кредит.Менеджмент->Содержание->Прочие факторы. В составе этих факторов могут быть выделены:

Основы финансовой деятельности субъектов хозяйствования

Прочие факторы. В составе этих факторов могут быть выделены:

-         конъюнктурный цикл товарного рынка, участником которого является акционерная компания (в период подъема конъюнктуры эффективность капитализации прибыли значительно возрастает);

-         уровень дивидендных выплат компаниями-конкурентами;

-         неотложность платежей по ранее полученным кредитам (поддержание платежеспособности является более приоритетной задачей в сравнении с ростом дивидендных выплат);

-         возможность утраты контроля над управлением компанией (низкий уровень дивидендных выплат может привести к снижению рыночной стоимости акций компании и их массовому „сбросу" акционерами, что увеличивает риск финансового захвата акционерной компании конкурентами).

2  Выбор типа дивидендной политики осуществляется в соответствии с финансовой стратегией акционерного общества с учетом оценки отдельных факторов.

3  Механизм распределения прибыли акционерного общества в соответствии с избранным типом дивидендной политики предусматривает такую последовательность действий:

На первом этапе из суммы чистой прибыли вычитаются фор­мируемые за ее счет обязательные отчисления в резервный и другие обязательные фонды специального назначения, предусмотренные уставом общества. „Очищенная" сумма чистой прибыли представляет собой так называемый „дивидендный коридор", в рамках которого реализуется соответствующий тип дивидендной политики.

На втором этапе оставшаяся часть чистой прибыли распределяется на капитализируемую и потребляемую ее части. Если акционерное общество придерживается остаточного типа дивидендной политики, то в процессе этого этапа расчетов приоритетной задачей является формирование фонда производственного развития и наоборот.

На третьем этапе сформированный за счет прибыли фонд потребления распределяется на фонд дивидендных выплат и фонд потребления персонала акционерного общества (предусматривающий дополнительное материальное стимулирование работников и удовлетворение их социальных нужд). Основой такого распределения является избранный тип дивидендной политики и обязательства акционерного общества по коллективному трудовому договору.

4  Определение уровня дивидендных выплат на одну простую акцию осуществляется по формуле:

,

где    — уровень дивидендных выплат на одну акцию;

 — фонд дивидендных выплат, сформированный в соответствии с избранным типом дивидендной политики;

 — фонд выплат дивидендов владельцам привилегированных акций (по предусматриваемому их уровню);

 — количество простых акций, эмитированных акционерным обществом.

5  Оценка эффективности дивидендной политики акционерного общества основывается на использовании следующих показателей:

а) коэффициент дивидендных выплат или дивидендный выход. Он может выражаться в процентах или в долях единицы и рассчитывается по формулам:

или

,

где    — коэффициент дивидендных выплат (DPR);

 — фонд дивидендных выплат, сформированный в соответствии с избранным типом дивидендной политики;

 — сумма чистой прибыли акционерного общества;

 — сумма дивидендов, выплачиваемых на одну акцию;

 — сумма чистой прибыли, приходящейся на одну акцию.

6) коэффициент соотношения цены и дохода по акции. Он определяется по формуле:

где    — коэффициент соотношения цены и дохода по акции;

 — рыночная цена одной акции;

 — сумма дивидендов, выплачиваемых на одну акцию.

Важное значение для характеристики выбранной дивидендной политики предприятия также имеют показатели прибыльности, текущей и общей доходности обыкновенных акций:

,

где    - прибыль на одну акцию (EPS);

          - сумма чистой прибыли акционерного общества;

          - фонд выплат дивидендов владельцам привилегированных акций (по предусматриваемому их уровню);

          - количество простых акций, эмитированных акционерным обществом.

,

где    - текущая (дивидендная) доходность акции (, норма дивиденда на одну акцию);

          - сумма дивидендов, выплачиваемых на одну акцию;

          - рыночная цена одной акции.

Формирование оптимальной дивидендной политики является одной из основных задач управления финансовой деятельностью предприятия, т.к. она является одним из факторов, влияющих на потенциальную способность предприятия к дополнительному привлечению финансовых ресурсов за счет эмиссии акций.

 

 

26