yandex rtb 1
ГоловнаЗворотній зв'язок
yande share

Основы валютно-финансовой отношений

3. Рынок ценных бумаг

Классификация ценных бумаг, их роль в условиях рыночной экономики.

Виды ценных бумаг, которые могут обращаться на украинском фондовом рынке, регламентируются Законом Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке» от 18.06.91 В основном это:

·        акции,

·        облигации,

·        сертификаты,

·        казначейские обязательства,

·        приватизационные бумаги,

·        опционы,

·        фьючерсы и варранты.

1.Акции.

 Акция- вид ценной бумаги, которая выпускается аукционным обществом и свидетельствует о том , что её владелец является членом данного общества.

Акционер имеет право на участие в управлении АО  и на получение части прибыли в виде дивидендов. Акции классифицируются по ряду признаков.

 Простые (обычные ) акции Собственник таких акций , как правило, имеет один голос на собрании акционеров. Доход в виде дивидендов выплачивается по простым акциям в последнюю очередь ( после выплат по привилегированным акциям ). Может ничего не получить (если убытки или прибыль очень маленькие). т. е. дивиденды не гарантированы . Размер  дивидендов устанавливается на общем собрании акционеров.

При ликвидации эмитента – АО – собственник простой акции получает пропорциональную часть его имущества также в последнюю очередь ( после государства, кредиторов ,трудового коллектива и собственников привилегированных акций).

Обычные акции с правом возврата- это новый вид акций, появился в 80-х годах. Являются комбинацией обычной акции с опционом ,,пут,, (put). Такой опцион дает право продать акцию  эмитенту. Опцион выдает эмитент.

Право возврата может быть реализовано в течение нескольких лет с момента эмиссии. Это страхует держателю акции возврат заплаченных денег, но не меняет доходности. Эмитент при этом имеет право:

·        возвратить акционеру деньги,

·        предоставить ему дополнительное число акций для компенсации рыночной стоимости и имеющихся у него акций.

Однако это не страхует от инфляции.

Привилегированные акции.

Собственник этих акций имеет привилегии , по сравнению с собственниками обычных акций: имеет гарантированный процент дивидендов ( независимо от размера прибыли). Дают право на предпоследнюю очередь получения части имущества при ликвидации АО и на возвращение номинальной стоимости акций по первому требованию ее владельца.

Некоторые привилегированные акции все еще называются конвертируемыми , т.к. обладают правом обмена на простые акции.

Привилегии по акциям бывают исключительными , например, дают право на управление АО с несколькими голосами на 1 акцию.

Привилегированные акции выпускаются на сумму до 10% Уставного фонда АО.

Во многих случаях предоставление льгот сопровождается лишением собственника привилегированных акций ряда прав:

·        на участие в управлении АО,

·        на голосование,

·        на выдвижение кандидатов и др.

Бесплатные акции.

Обычно акции продаются эмитентом непосредственно или через посредников(платные акции).

Бесплатные(премиальные) акции выпускаются, если эмитент принимает решение о капитализации (увеличении Уставного фонда) части своей накопленной годами нераспределенной прибыли.

На определенную сумму этой прибыли выпускается дополнительно соответствующее число акций с номинальной стоимостью равной стоимости ранее выпущенных акций. Эта сумма прибыли превращается в капитал АО и в тоже время оплачивает вновь выпущенные акции.

Бесплатные акции передаются эмитентом в собственность акционеров безвозмездно, пропорционально количеству уже принадлежащим им акций.

По доходности и степени риска на фондовом рынке различают:

·        акции ,, с голубыми корешками ,,-это акции наиболее мощных и стабильных компаний, которые стабильно выплачивают высокие дивиденды; вклад средств в эти акции представляется весьма безопасным, поэтому они привлекательны для опасающихся риска;

·        доходные акции (телефонных, водо -, газо -, электроснабжения корпораций), дивиденды по которым превышают средний уровень (есть уверенность, что доходность акций будет расти);

·        акции роста-акции корпораций, доход и прибыль которых выше среднего уровня, но дивиденды обычно не превышают 35%.

·        циклические акции- их цена возрастает и снижается синхронно со спадами и подъемами в экономике; покупаются в момент подъема, стараются продать до начала спада;

·        защищенные (антициклические)- акции корпораций, цена на которые не меняется под влиянием экономических циклов;

·        спекулятивные (мелочные ) - акции молодых корпораций, которые не могут предъявить курс за 5-6 лет. Эти акции покупаются ,,с прилавка,, минуя биржу .Стоят гораздо меньше, т.к. большой риск.

·        именные акции - представляют собой ценные бумаги, на которых указывается имя их собственника. При выпуске таких акций, эмитент заводит книгу регистрации именных акций. Если право собственности переходит к другому лицу , то в книгу вносятся изменения. В акцию также вносится имя нового владельца (на обороте бланка); дата сделки, заверенные подписью соответствующего должностного лица и печатью эмитента.

Акции на предъявителя - на бланке нет фамилии владельца, эмитент не знает в каждый момент кто является владельцем акции и сколько их у него . При продаже также никаких отметок не делают.

По именной акции эмитент выплачивает дивиденды лицу, которое значится в книге собственников акций. Дивиденды на акцию на предъявителя выплачиваются лицу , предъявившему акцию.

Кроме перечисленных выше видов акций различают:

·       отечественные и иностранные акции;

·       номинальные и безноминальные акции (в зависимости от того, указана ли на бланке акции ее номинальная стоимость);

·       акции свободного обращения и акции ограниченного обращения ( в первом случае акции предлагаются всем желающим, т.е. выпуск открытый; во втором случае выпуск акций закрытый - эмитент продает их определенным и известным ему инвесторам, которые не могут продавать эти акции за пределами  круга инвесторов);

·       по моменту эмиссии (старые, уже находившиеся в обращении и новые).

 

13