yandex rtb 1
ГоловнаЗворотній зв'язок
yande share
Главная->Гроші і кредит.Менеджмент->Содержание->4. Организационные  формы торговли  ценными  бумагами

Основы валютно-финансовой отношений

4. Организационные  формы торговли  ценными  бумагами

По форме  организации  торговли рынок ЦБ может быть разделён:

·              на организованный (биржевой),

·              и неорганизованный (внебиржевой).

На бирже обращается примерно  15 % ЦБ. Однако именно биржевой рынок, где сосредоточены наиболее качественные и поэтому важнейшие  ЦБ, определяют конъюнктуру фондового рынка.

На внебиржевом рынке обращаются примерно 85 % ЦБ, внебиржевой рынок  характеризуется следующими особенностями:

·        множественность продавцов  ЦБ;

·        отсутствием единого курса у одинаковых ЦБ;

·        торговля ЦБ осуществляется одновременно в разных местах (в офисах, на улицах), причём время продажи устанавливается произвольно;

·        большинство соглашений на такие сделки достигается в результате телефонных переговоров и современных компьютерных систем.

Фондовая  биржа

Фондовая биржа – это постоянно действующий рынок ЦБ. Она представляет собой основной элемент вторичного рынка ЦБ.

Сегодня в мире функционируют более 150 фондовых бирж. На   Украине  с  1992 г. работает  Украинская фондовая  биржа (УФБ). Кроме  неё функционируют  ещё  три:

·                 Киевская международная  фондовая биржа (КМФБ);

·                 Донецкая  фондовая  биржа (ДФБ);

·                 Украинская  межбанковская  фондовая  биржа (УМФБ).

Деятельность биржи строго регламентирована государственными документами и Уставом  биржи. В Уставе прежде всего определяются возможные члены биржи, условия  их  приёма, порядок  образования и управления биржей.

В регулировании биржевой деятельности важную роль играют правила  фондовой  биржи. Эти  правила регламентируют:

·                 виды соглашений, заключаемых на бирже;

·                 порядок  торговли  ЦБ;

·                 перечень ЦБ, которыми торгует биржа;

·                 виды услуг, которые предоставляет биржа, размер платы за них;

·                 правила  ведения расчётов и др.

Как и за рубежом, круг бумаг, с которыми проводятся операции на бирже, весьма  ограничен, что и отражается на объёме заключаемых договоров.

Чтобы попасть в число компаний, бумаги которых допущены к биржевой торговле, фирма должна  удовлетворять  ряду требований, выработанных членами биржи в отношении:

·                 суммы чистых материальных активов;

·                 объёмов продаж;

·                 размеров получаемой прибыли;

·                 числа акционеров;

·                 периодичности и характера отчётности и др.

Процедура включения в биржевой список ЦБ, которые прошли  экспертизу на  качество и надёжность и допущены к торгам, называемым  листингом. Листинг – это своего рода «биржевой рентген», просвечивающих экономическое положение эмитента, на  основании чего определяется  возможность торговли  его ЦБ  на бирже.

Преимущества листинга:

·                 повышает престиж  и имидж  фирмы;

·                 повышает  степень  ликвидности ЦБ;

·                 новые выпуски ЦБ этих фирм немедленно  попадают  на  рынок;

·                 цена на ЦБ не меняется слишком быстро, так как на фондовой  бирже не допускается покупка или продажа пакетов ЦБ.

Если владельцем ЦБ в листинге отказано, то ЦБ реализуются брокерскими  компаниями  вне биржи («с прилавка»).

В настоящее время биржа не имеет права:

·                 преследовать цель получения прибыли;

·                 от своего имени торговать ЦБ, выполнять брокерские и консультационные услуги;

·                 вести  коммерческую  деятельность;

·                 выпускать ЦБ (кроме акций);

·                 выплачивать доходы от своей деятельности своим членам (доходы  полностью идут  на покрытие расходов).

 

18