yandex rtb 1
ГоловнаЗворотній зв'язок
yande share
Главная->Гроші і кредит.Менеджмент->Содержание->Методы  управления  валютными рисками

Основы валютно-финансовой отношений

Методы  управления  валютными рисками

1)  Выбор валюты для расчётов

     Выбор валюты зависит от характера операции – разовая, долгосрочная.

     Фирма гарантирована от убытков, если валютой цены и платежа является национальная валюта. Этот метод имеет недостаток: каждый участник сделки хочет оформить её в своей валюте. Преимущество по сложившейся практике у экспортёра (он в  2 раза чаще выбирает национальную валюту по сравнению с импортёром).

 2)  Операция «лигз  энд  легз» 

      Суть её состоит в манипулировании сроками расчёта - ускорении или задержке платежа в  целях  избежания  потерь.

      Если ожидается снижение валютного курса, то импортёры будут стремится рассчитаться досрочно, а экспортёры затягивать расчёты, хотя и выплачивают при этом штрафы . 

3)  Взаимное кредитование фирм

     Фирмы разных стран договариваются о взаимном кредитовании друг друга национальной валютой с учётом валютного курса и процентных ставок.

4)  Операция «своп» и хеджирование

      Операция «своп» предполагает беспроцентный обмен валютами в определённом отношении на определённый срок. При этом осуществляется немедленная поставка валют друг другу по курсу «спот» и одновременно составляется контрсделка по курсу  «форвард».

Хеджирование – более сложная операция. Чтобы экспортёр не понёс потери (или значительно их снизил) из-за изменения валютного курса, экспортёр параллельно с заключением сделки должен на кредитном рынке получить кредит в валюте страны – покупателя. Сумма и срок кредита определяются величиной и временем поступления платежа за отгруженный товар.

Далее экспортёр на своём валютном рынке обменивает эту валюту на национальную. Этим исключается или уменьшается валютный риск.

Например: американский экспортёр 10 сентября отгрузил английской фирме товаров  на 100000 фунтов стерлингов при  курсе  1 фунт = 1,65 $ с оплатой через 3 месяца (10 декабря).

Таким образом, американская фирма рассчитывает получить  165000 $ .

10 декабря курс составил 1 фунт = 1, 51 $,  следовательно, американская фирма  получит 100000 * 1,51 = 151000 $ , т.е.  потери  составят:

165000 – 151000 = 14000 $ ,

Чтобы не нести (или уменьшить) возможные потери, американская фирма при отгрузке товаров заключит с коммерческим банком договор на поставку к 10 декабря  100000 фунтов стерлингов по курсу «форвард» (например, 1 фунт  = 1,62 $). Таким  образом 10 декабря  американская фирма получит 162000  долларов. Потери  составят лишь 165000 – 162000 = 3000 $ .  Остальные потери  

 (14-3=11 тыс. $) понесёт банк, так как не сумел правильно установить курс «форвард». Учитывая оплату услуг банку клиенту это выгодно.

5) Приобретение опциона «пут» (put)

Опцион – это ценная бумага, по которой приобретается право купить (опцион пут) или продать (опцион колл) валюту по курсу «форвард».

Например, немецкий экспортёр приобрёл опцион пут со страховым взносом  5 пфеннингов  с   1 $  , т.е. право через 3 месяца приобрести доллар по курсу «форвард» 1 $ =1,75 немецкой марки  . Если через 3 месяца курс составит 1$ = 1,65 марки , то экспортёр откажется от опциона  имеет  право и приобретёт доллары по действующему курсу ( спот ). Поскольку им уплачен страховой взнос, то 1 доллар обойдётся ему в 1,65 + 0,05(5  пфеннингов) = 1,7 марки.

Если же через три месяца курс будет равен 1 $ =1,85 марки, то экспортёр приобретёт валюту на основе опциона и 1 доллар обойдётся ему в 1,75 + 0,05 = 1,8 марки. Т.е. потери без опциона были бы гораздо больше.

Защитные оговорки

     Страхование от валютного риска может происходить и с помощью защитных оговорок. В этом случае в текст контракта включаются положения о возможной  корректировке условий договора, если произойдёт изменение валютного курса.

3. Валютный   рынок

     Валютные рынки обслуживают международный платёжный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран.

     Валютные рынки – официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения; представляют собой совокупность  банков, бирж, брокерских компаний (фирм), крупнейших корпораций, аукционов.

      Подразделяются на:

·        мировые;

·        региональные;

·        национальные.

      Международный  валютный рынок (мировой) – МВР – это финансовый рынок, на котором осуществляется международная торговля и обмен иностранных валют. Сложился в начале 70-х годов. Ежедневный объём операций этого рынка – более триллиона долларов (в Москве – около 500 млн. дол., в Киеве – 7 млн. дол., в Лондоне – около 600 млр. дол., в Нью-Йорке – около 300 млр. дол.) .

     Кроме  МВР существуют и другие мировые рынки: Futures, Option, Money Market, Gold, Goods, но они отличаются меньшей ёмкостью и более связаны между собой.

      Выделяют три основных финансовых региона МВР - Европу, Америку  и Азию. Операции на МВР ведутся круглосуточно. Работу МВР начинает на Дальнем Востоке, проходя последовательно часовые пояса, и заканчивая день в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе. Валютные биржи работают с 9.00 до 15.00, банки с 8.00 до 17.00. Географическая протяжённость рынка приводит к тому, что характер торговли  значительно различается по мере вступления более поздних регионов.

      Киев начинает работать вместе с Токийской биржей в 2 часа ночи.

      Наиболее активен МВР с 15 до 19 часов, когда работает как европейский, так и американский рынки. После  19.00 работают только финансисты Америки.

      На МВР более 30 % операций происходят с американской валютой, остальные 70 % - с наиболее широко используемыми валютами.

      На региональных рынках банки проводят операции только с конкретными конвертируемыми  валютами.

      Под национальными валютными  рынками, как правило, понимается  вся совокупность операций на территории конкретной страны.

      Операции с иностранной валютой на территории Украины осуществляются в соответствии с Декретом Кабмина Украины  «О системе валютного  регулирования и валютного контроля» от 19 января 1993 года.

      Участники валютного рынка Украины:

·        Национальный банк Украины (НБУ),

·        уполномоченные коммерческие банки,

·        кредитно-финансовые учреждения, получившие  лицензию НБУ;

·        юридические лица, которые заключили соглашения на открытие пунктов обмена  иностранных валют;

·        кредитно-финансовые учреждения - нерезиденты, получившие лицензию НБУ на право  проведения валютных операций на  рынке Украины.

      Валютными  ценностями  в Украине являются:

1) валюта Украины, которая пребывает в обороте и является законным средством  платежа на  территории Украины;

2) платёжные документы (ценные бумаги) в валюте Украины;

3) иностранные денежные знаки и ценные бумаги в валюте других стран;

4) монетарные  металлы -  золото  и металлы  иридиево-платиновых  групп  (кроме ювелирных, промышленных и бытовых изделий из этих   металлов и лома этих  металлов).

     Главным органом валютного контроля в Украине является НБУ: контролирует правила регулирования валютных операций на территории Украины. Другие государственные  органы также имеют некоторые полномочия в сфере валютного контроля. Например:

      ГНИ (налоговая инспекция ) – финансовый контроль за валютными операциями;

      государственная таможенная служба - контролирует выполнение правил при перемещении  валютных ценностей через границу;

     Министерство связи – наблюдает за выполнением правил почтовых переводов и  пересылки  валютных ценностей за границу.

      Работа валютных бирж по существу аналогична функциям и работе фондовых бирж.

 

 

 

6