yandex rtb 1
ГоловнаЗворотній зв'язок
yande share
Главная->Економіка->Содержание->5.2. Сущность векселя как финансового инструмента

Рынок ценных бумаг

5.2. Сущность векселя как финансового инструмента

 

Вексель выполняет две главные функции: кредитную и расчетную.

Рассмотрим расчетную функцию векселя. Позволяя векселедателю рассчи­тываться, такой актив выступает как средство расчетов, т.е. за­меняет деньги, важнейшей функцией которых является то, что они могут быть средством об­ращения. Вексель  частично заменил деньги, отделив акт платежа от акта получения денег.

                                                                                                Таблица 4

Характеристика слабых и сильных сторон других видов платежей

(на примере предприятия- производителя)[25]

Виды платежей до введения векселя

Положительные черты применяемого платежа

Недостатки используемой формы оплаты

1

2

3

Консигнация

-оплата продукции в денежной форме;

-прогнозирование поступления и расхода денежных средств на короткий период времени

-несоблюдение покупателем сроков оплаты за отгруженную продукцию;

-покупатель не несет ответственности за реализацию продукции;

- влияние инфляции на покупательскую способность и нестабильность цен на рынке товаров;

-отсутствие законных инструментов для оперативного взыскания задолженности с покупателя

Продолжение таблицы 4

1

2

3

Предоплата

-пополнение оборотных средств для предприятия;

- предоставление покупателем авансовых платежей до момента получения продукции

- необходимость наличия у покупателя значительных собственных оборотных средств;

-применение скидок для компенсации авансированных денежных средств

Аккредитив

-оплата продукции в денежной форме;

-гарантированное поступление оплаты

-сложное для предприятия-производителя выполнение условий по договорам поставки продукции;

-нестабильная ситуация в банковской системе вследствие инфляционных процессов

Бартер

-возможность получения взамен готовой продукции, необходимой для производства, комплектующих и материалов по низким ценам

-исключение из товарообменного процесса денег;

-«замораживание» цен на продукцию;

-зависимость от партнера по договору бартера;

-искажение ценного состояния рынка товаров за счет разных цен продаваемой и поставляемой продукции;

-отсутствие возможности получения прибыли

Вексель

- позволяет преодолеть ограничение платежеспособного спроса;

-высокая ликвидность;

-возможность совершить индоссамент;

- возможность получения кредита под залог векселя.

- не всегда обеспечивается высокой надежностью;

- краткосрочный характер обращения;

В хозяйственной практике юридических лиц в РФ динамика использования векселя как расчетного средства характеризуется следующими показателями:  если в 1997-1998 гг. их доля составляла более 20% от общего объема выручки, то к 2001 г. она упала до 7,5-8,5%.  До настоящего времени, возможно, проведение зачетов с использованием векселей компании «Межрегионгаз» - основным поставщиком природного газа. Предприятия, имеющие задолженность за поставленный газ, могут приобрести на рынке векселя с дисконтом, принимаемые по номиналу в качестве средства платежа за газ. Как правил, в качестве таких векселей Межрегионгаз принимает бумаги Сбербанка, Газпрома и иногда банка «Олимпийский». Наиболее выгодно проведение зачетов с использованием векселей Межрегионгаза с погашением в 2003 г., рыночная цена которых около 70% от номинала.[26]

Вексель  частично аккумулирует в себе  функцию меры стоимости, выражая собой стоимость того или ино­го товара в денежном выражении, но избавляя от процесса пересчета, перевода, хранения денег, являясь универсальным средством платежа.

 

Рис. 5. Структура расчетов в 2000 г., %[27]

 

Вексель полностью выполняет функцию средства накопления. Он сохраняет деньги векселедателю, позволяя вместо наличных денег выпускать вексель, а наличные деньги использовать в обо­роте, наращивая капитал. Таким образом, получается, что вексель выполняет все функции денег, являясь к тому же средством платежа и обязательством.

Через механизм переучета вексель выполняет функцию инструмента рефинансирования и денежно-кредитного регулирования Банка России.[28]

На сегодняшний день применение векселя отмечается следующими процессами:

- преимущественное использование векселя в качестве инвестиционного инструмента, аналога корпоративных облигаций;

- преимущества финансовых векселей обеспечиваются за счет более низкой подвижности по сравнению с рынком акций.

 

 

18