yandex rtb 1
ГоловнаЗворотній зв'язок
yande share
Главная->Економіка->Содержание->2.Анализ структуры пассива баланса. Оценка рыночной устойчивости предприятия.

Теория экономического анализа

2.Анализ структуры пассива баланса. Оценка рыночной устойчивости предприятия.

ФСП во многом зависит от того, какие средства они имеют в своем распоряжении и куда они вложены.

По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на:

1.      собственный (I раздел пассива),

2.      заемный (II, III разделы пассива)

По продолжительности использования различают:

1.      капитал долгосрочный постоянный (перманентный) (I, II разделы пассива),

2.      краткосрочный (III раздел пассива).

Схема структуры пассива баланса.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.Анализ эффективности и интенсивности использования капитала. Оценка деловой активности предприятия.

 

Эффективность использования капитала характеризуется его отдачей (рентабельностью), как отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отклонение выручки от реализации продукции, работ и услуг к среднегодовой выручке).

Взаимосвязь между отдачей капитала и его оборачиваемостью выражается следующим образом:

Иными словами, доходность инвестируемого капитала (ЭР) равна произведению рентабельности продаж (R) и коэффициента оборачиваемости капитала (КОБ)

ЭР=R*Коб

 

Эти показатели в зарубежных странах применяются в качестве основных при оценке финансового состояния и деловой активности предприятия.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

1.      Коэффициент оборачиваемости (Коб):

 

2.      Продолжительность одного оборота (П.об)

где Д – количество календарных дней в анализируемом периоде.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы прибыли.

Сумма высвобожденных средств из оборота, в связи с ускорением (-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э). При замедлении оборачиваемости определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота.

Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала – эффект финансового рычага.

Для оценки эффективности использования капитала можно вычислить 3 основных показателя доходности:

-            общую рентабельность инвестируемого капитала,

-            ставку доходности заемного капитала инвестированного кредиторами,

-            ставку доходности (рентабельности) собственного капитала.

Условные обозначения используемые при расчете данных показателей:

СК

- собственный капитал

ЗК

- заемный капитал

ΣК

- общая сумма инвестированного капитала

ЧП

- чистая прибыль после выплаты налогов и процентов

ЭП

- валовая (эксплуатационная прибыль) до выплаты налогов и процентов по займам

СП

- ставка ссудного процента предусматриваемого капитала

Кн

- коэффициент налогообложения (коэффициент суммы налогов к сумме прибыли)

ЭР

- ставка доходности на инвестируемый капитал до уплаты налогов

РСК

- рентабельность собственного капитала после уплаты налогов

ИФ

- финансовые издержки по обслуживанию кредиторской задолженности

 

Общая рентабельность инвестированного капитала до уплаты налогов:

после уплаты налогов

Ставка рентабельности заемного капитала рассчитывается отношением массы прибыли, которую выплачивают собственники кредиторам к сумме инвестированного ими капитала:

 

 

Знаменатель данного показателя включает не только финансовые долги (кредиты и займы), но и все остальные долги поставщикам и прочим кредиторам.

РЗК, рассчитанная таким образом не совсем реально отражает стоимость кредитов предприятия, так как не учитывает налоговую экономию, которая сокращает стоимость долгов.

 

Эффект финансового рычага показывает на сколько процент увеличения РСК, за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность выше ссудного процента.

Эффект финансового рычага состоит из двух компонентов:

1.  разность между рентабельностью инвестируемого капитала после уплаты налогов и ставкой процента за кредиты

2.  плечо финансового рычага

 

 

23