yandex rtb 1
ГоловнаЗворотній зв'язок
yande share
Главная->Різні конспекти лекцій->Содержание->4.2. Упрощенные методы учета риска на величину нормы дисконта.

Теория риска

4.2. Упрощенные методы учета риска на величину нормы дисконта.

Если наблюдается изменяемость ожидаемых доходов, то чем больше колеблются (отклоняются) доходы, тем выше риск. Эту изменчивость часть измеряют с помощью стандартного отклонения.

Формула, отражающая связь между величиной ожидаемого дохода R и степенью риска, имеет вид:

R=Rf +kσp         (4.4)

где Rf – безопасная ставка дохода;

k – цена риска;

σp – стандартное отклонение заданной комбинации ценных бумаг с рисковыми и безрисковыми активами.

Известно, что фондовая биржа быстро объединяет всю наличную информацию рынка.

Изменчивость рынка дает общий показатель для оценки уровня риска (или изменчивости) индивидуальных активов и ценных бумаг. Этот уровень риска определяется чуткостью доходов от акций к ситуации рынка. Уравнение, которое упрощенно отражает зависимость между доходностью R и доходностью рынка, имеет вид:

R=βRm +a +e,

где: β – мера чуткости (рискованность акций);

      Rm – доходность рынка;

      а – некоторая константа;

      е – значение ошибки.

Чаще всего значения величин а и е приравнивают к нулю.

В настоящее время все большее применение находит модель оценки капитальных активов (МОКА) и модель линии надежности рынка (ЛНР), по схемам которых и определяют величину риска.

 

 

24