yandex rtb 1
ГоловнаЗворотній зв'язок
yande share
Главная->Біржа та інвестиції->Содержание->Глава 10. Организация операций со стандартными контрактами на Санкт-Петербургской Валютной Бирже

Введение во фьючерсные и опционные сделки

Глава 10. Организация операций со стандартными контрактами на Санкт-Петербургской Валютной Бирже

 

1. ВВЕДЕНИЕ

 

Начало торгов стандартными контрактами на Санкт-Петербургской Валютной Бирже знаменует начало нового подъема срочного рынка в России после практически полутора годового перерыва, вызванного кризисом августа 1998 года. В течение всего указанного периода и до настоящего периода срочный рынок находился в состоянии застоя при практически полном отсутствии операций.

 

На данный момент возникли объективные и субъективные предпосылки к началу нового этапа подъема биржевого срочного рынка в Российской Федерации. К объективным можно отнести общее оздоровление экономики России, улучшение денежно-кредитного обращения, инвестиционного климата на фондовом рынке страны, увеличение внешнеторгового оборота в результате удачно сложившейся мировой конъюнктуры на рынке нефти.

 

Как следствие этого, обрели свое значение такие субъективные моменты как готовность к выходу на срочный рынок и хеджеров, и спекулянтов. Чем больше растут объемы проводимых хеджерами операций на рынке базового актива, тем более ими ощущается необходимость собственного участия на рынке дериватов. В то же время спекулянты испытывают на себе узость круга существующих в данное время инструментов для работы и ищут возможность для его расширения и диверсификации своей деятельности. Одновременно с этим возвращается доверие инвесторов к срочному рынку в целом и к биржевым системам в частности, особенно к тем биржам, которые не были замешаны в громких историях с не обеспечением расчетов по обязательствам.

 

Все это позволяет говорить о все возрастающей потребности инвесторов и операторов в возрождении срочного рынка. Для удовлетворения интереса операторов и инвесторов в срочном рынке, Санкт-Петербургская Валютная Биржа организует торговлю фьючерсами и опционами в Отделе стандартных контрактов.

 

2. ПРИНЦИПЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ

 

Для осуществления торговли стандартными контрактами на СПВБ организован Отдел стандартных контрактов. К участию в торгах допускаются Члены Отдела.

 

Существуют следующие категории членства в Отделе:

 

·                    Общий Клиринговый член – имеет право торговать и проводить расчеты по своим операциям и операциям своих клиентов, а также принимать на расчетное обслуживание Торговых членов;

·                    Индивидуальный Клиринговый член – имеет право торговать и проводить расчеты по своим операциям и операциям своих клиентов (не может принимать на обслуживание Торговых членов);

·                    Торговый член – имеет право торговать от своего имени и от имени своих клиентов (не может производить расчеты).

 

Торговля стандартными контрактами на Санкт-Петербургской Валютной Бирже осуществляется только методом электронных торгов. Данный метод реализован на основе системы программно-технических средств, разработанных Биржей, которые включают в себя торговые, коммуникационные и прочие сервера, средства передачи данных и рабочие места участников торгов, оснащенные программными средствами, обеспечивающими участнику доступ в Торговую Систему СПВБ.

 

Реализация метода электронных торгов на СПВБ позволяет участникам принимать участие в торгах, как из торгового зала Биржи, так и непосредственно с удаленных рабочих мест, установленных в офисах участников.

 

С помощью рабочего места Торговой Системы СПВБ участник имеет возможность в режиме реального времени получать оперативную информацию о торгах стандартными контрактами и непосредственно в них участвовать путем ввода заявок в систему с возможным последующим заключением сделок.

 

Получаемая участником из Торговой Системы информация включает в себя следующие основные параметры:

 

·                    очередь заявок на покупку и продажу с указанием цены и объема по каждой цене;

·                    сделки по всем инструментам, торгуемым в Торговой Системе, с указанием цены, объема и времени каждой сделки;

·                    цены сделок – закрытие предыдущего дня, открытие, минимальная, максимальная, средневзвешенная по объему, последняя;

·                    изменение цен сделок – к предыдущей сделке, к закрытию предыдущего дня;

·                    объем торгов на сессии и объем последней сделки;

·                    объем открытых позиций по каждой серии стандартного контракта;

·                    заявки, введенные данным участником в Торговую Систему;

·                    сделки, заключенные данным участником на сессии;

·                    лимиты предельного изменения цен на торговую сессию;

·                    лимиты позиций и денежных средств на торгах для данного участника.

 

Торги в Системе проводятся методом непрерывного двойного аукциона встречных заявок, вводимых участниками в Торговую Систему с терминалов своих рабочих мест.

 

При вводе заявки в систему участник должен указать в ней серию стандартного контракта, по которому он желает заключить сделку, направленность заявки (на покупку или на продажу), цену стандартного контракта, его объем в лотах. Кроме того, указывается тип счета – хеджевый или спекулятивный (по умолчанию).

 

Подаваемая участником заявка может быть рыночной или лимитированной:

 

·                    рыночная заявка - предложение купить или продать указанное количество определенной серии стандартного контракта по лучшей на данный момент времени на рынке СПВБ цене;

·                    лимитированная заявка на продажу - предложение продать указанное количество стандартного контракта по цене не ниже, чем заявленная;

·                    лимитированная заявка на покупку - предложение купить указанное количество стандартного контракта по цене не выше, чем заявленная.

 

По условиям их исполнения в Торговую Систему могут вводиться заявки следующих четырех типов:

 

·                    “Обычная” - если заявка не может быть удовлетворена полностью, то она удовлетворяется в максимально возможном объеме, после чего ставится в очередь с объемом в размере неисполненного остатка. По умолчанию, заявки считаются обычными;

·                    “Снять остаток” - если заявка не может быть удовлетворена полностью, то она удовлетворяется в максимально возможном объеме, заявка на неисполненный остаток в очередь не ставится;

·                    “Полностью и немедленно” - если заявка не может быть удовлетворена полностью, то она не исполняется и в очередь не ставится;

·                    “Повтор N раз” – если заявка удовлетворяется, то автоматически ставится в очередь заявка с такими же параметрами, до исполнения этой процедуры N раз или до снятия ее участником.

 

Следует заметить, что наиболее распространенными являются обычные лимитированные и рыночные заявки.

 

Вводимая участником заявка принимается Торговой Системой в случае ее правильного оформления (ввода всех необходимых и допустимых параметров для указанной в заявке серии стандартного контракта) и одновременно после проверки достаточности средств участника для гарантийного обеспечения возможной сделки.

 

Ввод участником в Торговую Систему заявки с определенными параметрами означает его согласие заключить сделку на указанных в заявке условиях. Все сделки по поданным заявкам заключаются в автоматическом режиме, и при этом не требуется дополнительное согласие участника, подавшего заявку в Торговую Систему.

 

Заявка считается полностью исполненной, если после заключения сделки удовлетворены все условия, указанные в ней.

 

Заключенные участником в Торговой Системе сделки могут открывать для него позиции по соответствующему стандартному контракту (длинные при покупке и короткие при продаже), а также наоборот, закрывать ранее открытые по данному контракту позиции.

 

 

 

38