yandex rtb 1
ГоловнаЗворотній зв'язок
yande share

Задачник по дэйтрейдингу

Торговля NASDAQ

О, NASDAQ...

Как много написано о ракетном взлете NASDAQ в 1999 году и последующем его "падении и крахе" 2000 года, а также слабости в первом квартале 2001 года! Но если взглянем на очень недавнюю историю — те дни, когда завершался этот задачник — мы увидим очень интересную картину этого рынка. Ниже приведены выдерж­ки из нашего комментария на "утреннем совещании" TeachTrade.com о трех днях NASDAQ в мае 2001 года.

14мая 2001 года: NASDAQ (фьючерс) торгуется на 500 (пунктов) вниз на 1829.50. На сегодня мы имеем поддержку между 1820 и 1805. В пределах этой зоны пятничный минимум 1816. Если мы пробьемся ниже этого уровня, ожидаемое движение — до 1750. На этом отрезке поддержка находится на уровне от 1795 до 1790, а ниже этого — от 1775 до 1765. Нижний лимит изменения цены сегодня 1749,50...

22мая 2001 года: NASDAQ торгуется на 21 вверх на 2073. Как мы утверждали в течение некоторого времени и заявляли вчера, как только этот рынок дойдет до 2000, он уже не остановится... На сегодня мы имеем поддержку между 2040 и 2029. Следующий уровень ниже — 2010. Ключевая поддержка находится между 2015 и 2005. Только закрытие ниже 2000 может поставить дан­ный рост под вопрос...

30 мая 2001 года: NASDAQ торгуется на 33 вниз на 1823,50. В центре внимания SUNW (Sun microsystems), и мы как раз вхо­дим в сезон предупреждений о снижении квартальных доходов. Пресс-релиз SUNW вышел вчера в 3:10 дня по центральному времени с плохими новостями о пониженных ожиданиях и пла­нируемых доходах в предстоящем квартале. Это привело к за­крытию фьючерсов на 17 пунктов ниже закрытия наличного рынка. Дальнейшая эрозия сегодня утром, конечно, побуждает думать, что может ожидать рынок и что вскоре и другие компа­нии выпустят подобные предупреждения. Стоит отметить, что мы теперь находимся приблизительно в 10% от максимумов, сделанных пять торговых сессий назад — а это очень быстрое снижение...

Волатильность и неопределенность, описанные выше, отличи­тельная черта самого индекса NASDAQ и многих отдельных акций, котируемых на NASDAQ. В этом и проблемы, и возможности тор­говли высоковолатильными рынками типа NASDAQ.

Приступая к изучению динамики этого уникального рынка, начнем с базовой терминологии.

NASDAQ 100 — это основанный на рыночной капитализации индекс акций крупнейших и наиболее активных нефинансовых американских и международных компаний, котируемых на NAS­DAQ.

Фьючерсы NASDAQ основаны на значении наличного индекса NASDAQ 100.

NASDAQ Composite состоит из всех американских и неамерикан­ских обыкновенных акций NASDAQ, котируемых на этой бирже.

NASDAQ взвешенный по рыночной стоимости индекс, т. е. ка­ждая компания влияет на индекс пропорционально своей стоимо­сти (общее число неоплаченных акций, умноженное на цену пос­ледней продажи). Следовательно, "вес" больших акций в NASDAQ гораздо больше, чем меньших компаний. По состоянию на 25 апре­ля 2001 года, крупнейшими акциями NASDAQ 100 были: Microsoft (MSFT), Intel Corp. (INTC), QualComm (QCOM), Cisco Systems (CSCO)-H Oracle (ORCL).

Упражнение 7.1

1. Является ли причиной волатильности NASDAQ неустойчивость самых больших акций индекса?

A. Да.

B. Нет.

2. NASDAQ Composite закончил 1999 год с увеличением на:

A. 74,6%

B. 56,8%

C. 85,6%

D.    113,5%

3. NASDAQ Composite закончил 2000 год с падением на:

A. 39,3%

B. 42,7%

C.    22,5%

4.   Что привело к снижению NASDAQ в 2000 и начале 2001 гг.?

5.   Какие психологические и технические последствия в 2001 и пос­ледующих годах будут иметь наблюдавшиеся на NASDAQ в 1999 и 2000 гг. фигуры "шип вверх/шип вниз"?

ОТСЛЕЖИВАНИЕ АКЦИЙ

NASDAQ взвешенный индекс (и акции с самой большой капитали­зацией имеют на индекс самое большое влияние), поэтому жизнен­но важно, чтобы трейдер фьючерсами NASDAQ отслеживал глав­ные акции. И, наоборот, если вы торгуете отдельными акциями NASDAQ, тогда движение самого индекса выразитель и потенци­альный опережающий индикатор того, что может случиться с акци­ями больших компаний.

Отслеживая фьючерсы NASDAQ (основанные на значении NASDAQ 100), будьте в курсе движения пяти высших акций. На время написания данной книги этими пятью акциями являлись Microsoft, Intel, Qualcomm, CISCO и Oracle. На них приходится бо­лее 25% капитализации всего индекса.

Ниже приводится простой способ выяснения состава и относи­тельного веса высших акций NASDAQ 100:

1.   Зайдите на веб-сайт NASDAQ.Com.

2. Щелкните на Market Activity и Market Indices.

3.   Выберите из меню NASDAQ 100.

4.   Выберите View List of Securites.

5.   Прокрутите вниз, пока не дойдете до списка 100 акций, составля­ющих NASDAQ 100 (перечисленных в алфавитном порядке). Там же приводится относительный вес каждой акции.

Упражнение 7.2

1.  Одна из акций "большой пятерки" NASDAQ объявила после за­крытия фондовой биржи, что понизила ожидания роста доходов. Какую реакцию фьючерсов NASDAQ вы ожидали бы при про­должении торгов на следующий день?

2.  И, наоборот, одна из акций "большой пятерки" NASDAQ объяви­ла после закрытия фондовой биржи о неожиданном росте доходов. Какое воздействие на NASDAQ вы ожидали бы следующим утром?

Бывает, однако, и так, что рынок, казалось бы, "отмахивается" от новостей, касающихся одной из главных акции NASDAQ. Дело в том, что эта новость уже учтена рынком или есть сильный основ­ной бычий или медвежий тренд, противостоящий хорошим/пло­хим новостям одной акции. И, конечно, рынок — любой рынок — в любое данное время находится под воздействием множества раз­нообразных факторов. Поэтому трейдеры NASDAQ должны отсле­живать акции второго эшелона.

Этими акциями второго эшелона — как подразумевает само их название — является несколько акций, следующие по своему ры­ночному весу после "большой пятерки". Нередко, как мы наблюда­ли в последнее время, эти акции могут точнее предсказывать на­строения рынка NASDAQ, особенно если один или больше членов "большой пятерки" оказываются под чрезмерным влиянием ново­стей (положительных или отрицательных), относящихся только к одной этой компании.

Чтобы подчеркнуть важность корреляции между индексом ак­ций и самими акциями, скажу, что мы тратим на анализ 30 высших акций NASDAQ 100 столько же времени, сколько на сами индекс­ные фьючерсы! Нас интересуют заметные подвижки в одной или более этих ключевых акций как признак того, что может произой­ти со всем индексом.

 

"ПРЕДСТАВИТЕЛИ" NASDAQ

Есть и другие индикаторы, действующие как "представители" об­щего поведения индекса NASDAQ.

•  Полупроводниковый индекс (Semiconductor Index, SOX), тор­гуемый на Филадельфийской фондовой бирже. Этот взвешен­ный по цене индекс состоит из 16 американских компаний, занимающихся главным образом дизайном, дистрибуцией, производством и продажей полупроводников.

•  Сектор Интернет PHLX/The Street.Com (DOT): торгуется на Филадельфийской фондовой бирже. Это взвешенный по долларовой стоимости индекс, составленный из 24 ведущих ком­паний, занятых в торговле, услугах и программном обеспече­нии Интернета.

•  Индекс биотехнологии NASDAQ (NASDAQ Biotechnology Index, IXBT) содержит компании, занятые прежде всего в применении результатов биомедицинских исследований.

•  Индекс сетевых компаний Amex (Amex Networking Index, NWX). Этот индекс акций сетевых компаний.

 

КАК СЛУШАТЬ РЫНОК                     

Упражнение 7.3

1.   Индекс SOX вырос за день на 2,2%. Что это говорит вам о потен­циале NASDAQ и/или отдельных акций, которыми вы, возмож­но, торгуете?

2.   NASDAQ 100 торгуется незначительно вверх, несмотря на то, что один из членов "большой пятерки" упал из-за внутренних ново­стях компании. SOX колеблется между неизменным и слегка по­ложительным состоянием. На что еще следует обратить внима­ние, чтобы предсказать поведение и/или настроения NASDAQ?

3.   IBM, бесспорно, торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже, а не на NASDAQ. Поэтому то, что происходит с IBM, не будет воз­действовать на NASDAQ.

A. Да.

B. Нет.

4. Вы замечаете, что Microsoft — самая большая по весу акция NAS­DAQ 100 - только что впервые за несколько месяцев закрылась выше своей 200-дневной скользящей средней. Какое воздейст­вие это может оказать на NASDAQ?

КАК РАБОТАТЬ С ВОЛАТИЛЬНОСТЬЮ

На таком рынке, как NASDAQ, небольшая перспектива может иметь самые большие последствия. Например, рассмотрим ежене­дельный комментарий TeachTrade.Com "Week in Review", относя­щийся к неделе, завершившейся 26 мая 2001 года. В начале недели мы наблюдали последовательный рост фьючерсов фондовых инде­ксов, вслед за которым имело место изъятие прибылей в четверг и пятницу на той же неделе. Вот как описывает все это сотрудник TeachTrade Брэд Салливан.

В понедельник утром казалось, что мы попали на бега, когда фьючерсы S&P (SPM) повторили новый недавний максимум на 1319, а фьючерсы NASDAQ (NDM) пережили большой взлет, за­крывшись на 2052, a DJIA закрылся на 11.350. Но моментум спал, и к концу недели индекс Доу-Джонса (DJIA) закрылся лишь чуть выше 11.000, a NDM не сумел удержаться выше 2000, закрывшись лишь приблизительно с 2% подъемом за неделю. Наконец, SPM закрылся приблизительно на 1,4% вверх.

Теперь вопрос — действительно ли это было всего лишь не­обходимой передышкой на бычьем рынке или это что-то боль­шее? Факты следующие: SPX (наличный S&P) на 1 пункт не до­тянул до 50% восстановления от своего абсолютного максимума к минимуму весны 2001 года. NDX не восстановил даже 25% ни­сходящего движения от максимумов марта 2000 года.

Я думаю, неудача с захватом и удержанием выше ключевых уровней (NDM 2000) является несколько разочаровывающей. Однако при более широком взгляде на этом уровне можно тор­говать в течение некоторого периода прежде, чем рынок выбе­рет направление...

Сценарий такого рода не является неожиданным с учетом не­уверенности рынка после эпохальных движений 1999 и 2000 годов, а также волатильности самого рынка NASDAQ. Вспомните еще раз, какие акции входят в этот индекс — ориентируемые на рост техно­логические компании с все еще сравнительно высокими коэффи­циентами цена/прибыль. Неудивительно, что NASDAQ, состоя­щий из таких акций, может переживать некоторые драматические циркуляции.

Вам как трейдеру надо иметь в виду, что эта базовая волатильность затронет вашу стратегию торговли. Из-за своего вообще волатильного характера фьючерсы NASDAQ требуют, чтобы трейде­ры использовали более удаленные, чем обычно, стопы. Наши про­фессиональные трейдеры, например, используют при работе с фьючерсами NASDAQ, как правило, довольно удаленные стопы. В общем, вы можете планировать установку стопов, удаленных на 1,25—3% протяженности движения.

Упражнение 7.4

1.   Ваша нормальная схема размещения стопов в сделках на NASDAQ не работает. Вы замечаете, что из-за рыночной волатильности стопы вышибают вас из большинства ваших сделок. Что вам сле­дует сделать?

2.   Как это решение затронет ваш общий риск?

3.   Что вам следует сделать?

ВОЗДУХ

Есть еще один феномен, встречаемый на волатильных рынках типа NASDAQ, особенно когда условия неустойчивы, а движения быст­ры. Это так называемый "воздух". В баскетболе, когда игрок броса­ет в корзину, но промахивается — не попадает ни в щит, ни в коль­цо, ни в корзину, это называется воздух. С того момента, как мяч вылетает из рук игрока, и до тех пор, пока он не ударяется об пол, он не касается ничего, кроме "воздуха".

Примерно такое может часто случаться на NASDAQ, где "воз­дух" может охватывать целых 20 единиц, а иногда и 30 единиц, или даже больше. Это происходит, когда между одной ценой и другой нет ничего, кроме "воздуха", или, точнее, мощного ускорения в верхнюю или нижнюю сторону.

 

Упражнение 7.5

1.13 февраля 2001 года фьючерсы NASDAQ торговались на 2312 пе­ред тем, как распродажа в течение последнего часа уронила ры­нок до 2212. Опишите этот феномен.

Откуда берется "воздух"? Возможно, появляется предположе­ние о том или ином событии или циркулирует слух, передающий паническую дрожь рынку. Короткие позиции сбрасываются. Из длинных позиций быстро выходят. Независимо от причины, очевидно, что "воздух" — внезапные, быстрые и иногда необъяснен­ные события — будет иметь место, особенно на таком неустойчи­вом рынке, как NASDAQ.

 

 

22